Механизмы повышения эффективности системы управления инновационно-инвестиционными рисками в высокотехнологичной компании

В магистерском исследовании на тему «Механизмы повышения эффективности системы управления инновационно-инвестиционными рисками в высокотехнологичной компании (на примере ГК «Ростех»)» приведены теоретические основы, оценена система управления инновационно-инвестиционными рисками конкретной компании, даны рекомендации.
Ниже представлены введение и защитная речь, а также содержание, список таблиц, рисунков и приложений. 

Содержание

Введение 3
1. Теоретические основы управления инновационно-инвестиционными рисками высокотехнологичных компаний 7
1.1. Понятие и сущность инновационно-инвестиционных рисков высокотехнологичных компаний 7
1.2. Классификация инновационно-инвестиционных рисков и способы их оценки 17
1.3. Методы повышения эффективности управлением инновационно-инвестиционными рисками 26
2. Оценка системы управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» 34
2.1. Финансово-экономическая характеристика деятельности
ГК «Ростех» 34
2.2. Анализ инновационно-инвестиционных процессов ГК «Ростех» 39
2.3. Оценка инновационно-инвестиционных рисков ГК «Ростех» 45
3. Совершенствование механизма управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» 58
3.1. Проблемы управлением инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» 58
3.2. Разработка мероприятий по совершенствованию системы управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» 65
3.3. Оценка эффективности предложенных мероприятий 69
Заключение 74
Список литературы 78
Приложения 84

Введение

Деятельность любого экономического субъекта связана с определенными рисками. Значительное количество условий среды функционирования, внешних и внутренних факторов оказывают давление на деятельность компаний, которые нередко характеризуются как непредсказуемые или сложно поддающиеся прогнозированию и последующему управлению. Наличие подобных факторов и условий в деятельности высокотехнологичных компаний связано с различными проявлениями рисков, которые оказывают различное влияния на работу в целом, включая высокотехнологичное производство.
Способность достоверно прогнозировать развитие событий при различных колебаниях внешней и внутренней среды и оценивать влияние этих изменений на деятельность высокотехнологичных компании на перспективу является приоритетным направлением деятельности каждой компании в волатильной экономической среде. Поэтому для каждого экономического субъекта, в том числе высокотехнологичных компаний, является обязательным исследование и анализ изменений условий и факторов, оказывающих определенную степень воздействия на работоспособность компании, ее полноценное функционирование и развитие.
Изменение условий и факторов напрямую сопряжено с рисками, которые следует своевременно обнаружить. Особую значимость в современных условиях приобретают инновационно-инвестиционные риски высокотехнологичных компаний.
Формирование инновационной экономики в России не раз отмечалось высшим руководством как первоочередная государственная задача, для реализации которой необходимы совместные усилия властей и бизнеса. Переориентация экономики на создание инноваций, структурная трансформация экономических и социальных процессов, а также выпуск высокотехнологичной продукции важны для достижения основных целей государственной политики. Одной из таких целей на современном этапе развития экономики России является поддержка инвестиционных процессов, направленных на обеспечение эффективного стимулирования инновационного развития.
Реализация инновационно-инвестиционных проектов высокотехнологичных компаний представляет собой деятельность с высоким уровнем рисков. Многие высокотехнологичные компании даже в условиях стабильной среды не получают высокую прибыль, а при наступлении кризисных условий становятся убыточными. Постоянное увеличение факторов риска для высокотехнологичных компаний требует непрерывного совершенствования механизма управления инновационно-инвестиционными рисками. Специфика инновационно-инвестиционной деятельности при производстве высокотехнологичной продукции обуславливает необходимость применения для целей анализа рисков специально адаптированных методик, использование которых позволит решить проблемы, связанные с несовершенством методов финансового и инвестиционного анализа, а точнее с несоответствием условий их использования экономической сущности инновационно-инвестиционных рисков.
Цель исследования – оценка механизма управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» для последующей разработки мероприятий по его совершенствованию.
Для достижения указанной цели были поставлены и последовательно решены следующие задачи:
1) исследовать понятие, сущность и классификацию инновационно-инвестиционных рисков высокотехнологичных компаний;
2) провести сравнительный анализ методов оценки инновационно-инвестиционных рисков;
3) описать методы повышения эффективности управлением инновационно-инвестиционными рисками;
4) сформировать финансово-экономическую характеристику деятельности ГК «Ростех»;
5) проанализировать инновационно-инвестиционные процессы ГК «Ростех»;
6) оценить инновационно-инвестиционные риски в ГК «Ростех»;
7) выявить проблемы управлением инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех»;
8) разработать мероприятия по совершенствованию системы управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех».
Предмет исследования – методология управления инновационно-инвестиционными рисками высокотехнологичных компаний. Объект исследования – система управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех».
Теоретической основой исследования являются нормативные документы, регулирующие инвестиционную и инновационную деятельность коммерческих организаций, научные труды отечественных зарубежных исследователей, посвященных управлению инвестициями и инновациями, финансовому и инвестиционному анализу и риск-менеджменту.
Информационную базу составили внутренние нормативные и распорядительные акты, документы планирования включая инвестиционные планы, регистры бухгалтерского и управленческого учета, а также бухгалтерская финансовая отчетность ГК «Ростех».
Методическую основу исследования составили методы общей теории познания и диалектики, а также принципы диалектической логики: аналогия, анализ и синтез, индукция и дедукция. Использовались методы классификации, сравнения, обобщения, моделирования, экспертных оценок, сбора и обработки экономической информации, экономико-статистического, финансового и инвестиционного анализа.
Научная новизна исследования отражена в следующих положениях:
1. Уточнено определение инновационно-инвестиционных рисков.
2. Предложена классификация инновационно-инвестиционных рисков по функциональной принадлежности риска и этапам инвестиционного цикла.
3. Выявлены и обоснованы методы, использование которых допустимо при оценке рисков инновационно-инвестиционных проектов.
4. Проведен сравнительный анализ методик оценки инвестиционных и инновационных рисков в деятельности высокотехнологичной компании.
Практическая значимость исследования. Автором разработана методика анализа инновационно-инвестиционных рисков на основе совершенствования алгоритмов моделирования неопределенности, идентификации и анализа рисков инновационного-инвестиционного проекта, которая может быть использована при разработке инновационно-инвестиционных проектов высокотехнологичных компаний.
В первой главе исследования было раскрыто экономическое содержание понятий «инновации», «инвестиции», «инновационно-инвестиционные риски» рассмотрены разновидности рисков, сопутствующих инновационной и инвестиционной деятельности, предложена классификация инновационно-инвестиционных рисков, выделены методы повышения эффективности управлением инновационно-инвестиционными рисками. Значительная часть первой части исследования посвящена анализу инновационно-инвестиционных рисков.
Во второй главе уделено внимание системе управления финансами в ГК «Ростех», проведен экспресс-анализ финансового состояния на основе показателей бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, осуществлена оценка эффективности управления инновационно-инвестиционными процессами в ГК «Ростех», рассмотрен процесс оценки инновационно-инвестиционных рисков ГК «Ростех» на примере конкретного проекта.
В проектной части исследования выявлены проблемы управлением инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех», разработаны мероприятий по совершенствованию системы управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» и осуществлена оценка эффективности предложенных мероприятий.

Доклад к защите

Слайд №2. Реализация инновационно-инвестиционных проектов высокотехнологичных компаний представляет собой деятельность с высоким уровнем рисков. Многие высокотехнологичные компании даже в условиях стабильной среды не получают высокую прибыль, а при наступлении кризисных условий становятся убыточными. Постоянное увеличение факторов риска для высокотехнологичных компаний требует непрерывного совершенствования механизма управления инновационно-инвестиционными рисками. Специфика инновационно-инвестиционной деятельности при производстве высокотехнологичной продукции обуславливает необходимость применения для целей анализа рисков специально адаптированных методик, использование которых позволит решить проблемы, связанные с несовершенством методов финансового и инвестиционного анализа, а точнее с несоответствием условий их использования экономической сущности инновационно-инвестиционных рисков.
Таким образом, главная цель работы – оценка механизма управления инновационно-инвестиционными рисками в ГК «Ростех» для последующей разработки мероприятий по его совершенствованию.
Слайд №3. Для ГК «Ростех» характерна тенденция наращивания финансовой деятельности: рост производственных активов ниже роста финансовых вложений. В компании краткосрочные обязательства снижаются, рост источников финансирования имущества связан с увеличением собственного капитала, который растет за счет роста чистой прибыли. Долгосрочные обязательства у Корпорации практически отсутствуют. Корпорация стремится к использованию внутренних источников финансирования и государственных субсидий, что привело к снижению стоимости заемного капитала.
Слайд №4. Эффективность Корпорации в части производственной деятельности снижается, о чем свидетельствует снижение прибыли от продаж (операционной прибыли). Чрезмерный рост себестоимости привел к снижению производственной эффективности. Основные доходы, полученные в виде государственных трансферов (субсидий и дотаций), учитываются в составе прочих доходов. Доходы компании значительно увеличиваются в 2017-2018 гг. за счет благоприятной рыночной конъюнктуры, что повлекло за собой рост чистой прибыли и совокупных финансовых результатов.
Слайд №5. В анализируемой Корпорации создан удовлетворительный инновационный климат, при этом не создана подобающая локальная нормативная база создания и реализации инноваций. Вместе с тем, ГК «Ростех» прибегает к услугам сторонних организаций для разработки инновационных проектов. Особенно остро стоят вопросы мотивации разработок и реализации инноваций. Полученные данные свидетельствуют о том, что в российских организациях не уделяется должного внимания этой проблеме. За создание данных условий отвечает менеджмент организации.
Слайд №6. Далее проведена интерпретация влияния инвестиционной политики анализируемой Корпорации на устойчивость развития при помощи показателей рентабельности. Индикаторы рентабельности ГК «Ростех» имеют следующую тенденцию – рост показателей наблюдается только в 2017 г. Так, рентабельность основной деятельности выше показателей инфляции за весь анализируемый период, что свидетельствует об устойчивом развитии анализируемой компании. Однако, за период наблюдается постепенное снижение уровня результативности. В 2020 г. показатель ниже, чем в другие периоды за счет получения низкой прибыли от продаж.
Таким образом, анализ инновационной и инвестиционной политики ГК «Ростех» свидетельствует об устойчивом развитии компания. У Корпорации достаточно собственных финансовых ресурсов, часть которых формируется за счет амортизационных отчислений и рекапитализированной прибыли. Компания активно использует государственные механизмы финансирования. За период увеличивается размер дебиторской задолженности и снижение долгосрочных заемных средств.
Слайд №7. В ГК «Ростех» используются следующие методы оценки инновационно-инвестиционных рисков:
– метод группировок;
– метод аналогов;
– метод экспертных оценок;
– анализ сценариев;
– анализ чувствительности;
– имитационное моделирование.
Учитывая отведенное на доклад время, автор считает целесообразным рассмотреть более подробно метод имитационного моделирования. Для некоего проекта про производству инновационной продукции был составлен инвестиционный проект. Для того, чтобы получить оценку совокупного риска данного проекта методом имитационного моделирования, был использован инструмент «Описательная статистика» в Ексель.
Слайд №8. Далее по итогам обработки результатов имитационного моделирования были получены следующие данные о рисках Проекта. Получены результаты, демонстрирующие в 8% случаях выпадает отрицательное значение показателя NPV проекта. При этом ожидание NPV 13 399,38 тыс. рублей, что ниже NPV расчетного в реалистическом сценарии (17851,4 тыс. рублей) и ниже NPV среднего, рассчитанного сходя из вероятности реализации сценариев.
В результате проведенного анализа рисков Проекта ГК «Ростех» сделать вывод, что проект относится к разряду рисковых, и его успешная реализация зависит от строгого соблюдения мер по контролю и минимизации рисков. Относительно высокие ожидаемые потери подтверждают необходимость и важность более тщательного анализа рисков венчурного инвестирования, в связи с чем необходимо доработать методическое обеспечение оценки рисков проектов Корпорации.
Слайд №9. В результате оценки системы управления инвестиционно-инновационными рисками ГК «Ростех» обнаружены следующие проблемы в данной области:
1) формальный подход к выявлению рисков инновационно- инвестиционных проектов;
2) игнорирование оценки угрозы каждого конкретного риска (группы рисков);
3) слабое использование метода экспертных оценок по причинам отсутствия удобных методик исследования и обработки мнений экспертов;
4) отсутствие эффективного алгоритма определения коэффициента дисконтирования для инновационно-инвестиционных проектов.
Слайд №10. Автором предложены следующие мероприятия по оптимизации методики оценки рисков венчурных инвестиций:
1) использование опросных карт для проведения качественного анализа рисков;
2) формирование для каждого проекта (или группы однородных проектов) карты рисков для каждой инвестиционной фазы;
3) применение методики расчета интегрированного коэффициента дисконтирования для инновационно-инвестиционных проектов.
Слайд №11. Для совершенствования финансирования инновацинно-инвестиционной деятельности компании ГК «Ростех» автор, кроме предложенной оценки рисков инновационно-инвестиционных проектов, считает возможным рекомендовать следующие мероприятия:
1) реструктуризация организационной структуры;
2) применение механизма операционного управления на основе центров финансовой ответственности;
3) внедрение механизмов риск-ориентированного внутреннего контроля.
Предложенная организационная структура поможет более эффективно выстроить систему корпоративных отношений и делегировать полномочия по внутреннему контролю между различными субъектами корпоративного контроля.
Слайд №12. Автором сформирована схема, которая детализирует механизм осуществления риск-ориентированного внутреннего контроля корпорации. За счет постоянного мониторинга бизнес-процессов, внутренние контролеры смогут вовремя обнаружить ошибки финансово-хозяйственных операций, риски кибермошенничества и другие риски, включая риски венчурного финансирования. Для внедрения данного направление необходимо внедрение следующих мероприятий: создание независимого отдела риск-ориентированного внутреннего контроля на уровне Группы; разработка и применение методики отдела риск-ориентированного внутреннего контроля, разработка компьютерной модели внутреннего контроля на основе искусственного интеллекта и ежедневное проведение процедур внутреннего контроля сплошным методом операциям, осуществляемым при помощи финансовых технологий.
Слайд №13. Далее для оценки эффективности предложенных мероприятий были использованы показатели стратегического планирования ГК «Ростех» (в первую очередь показатели доходов, расходов, собственного капитала и валюты баланса), скорректированные на дополнительные доходы (расходы). Скорректированные результаты указывают на то, что совокупная величина затрат на мероприятия составила 14,45 млрд. рублей. Эффективность предложенных мероприятий может быть выражена в величине прогнозируемой прибыли от продаж: 414 млрд. рублей в 2021 г. (первый прогнозный год), 517 млрд. рублей в 2022 г. и 748 млрд. рублей в 2023 г.
Разработанные для ГК «Ростех» мероприятия по повышению эффективности управления финансирования инновационно-инвестиционной деятельности при их правильной организации будут способствовать достижению предпринимательских и стратегических целей деятельности коммерческой организации, минимизирует потери от реализации рисков при осуществлении профессиональной деятельности, повысят качество управленческих решений. Данные мероприятия существенно улучшат эффективность финансирования, что обусловлено ростом финансовых результатов, имущества, собственного капитала корпорации, а также доходов собственников и венчурных инвесторов.

Табличный и графический материал

Рисунки (22)
Рисунок 1.1 – Современные понимания дефиниции «инновации»
Рисунок 1.2 – Пять аспектов инновации по И. Шумпетеру
Рисунок 1.3 – Свойства инноваций
Рисунок 1.4 – Современные понимания дефиниции «инвестиции»
Рисунок 1.5 – Основные признаки инвестиции
Рисунок 1.6 – Основные признаки высокотехнологичных компаний
Рисунок 1.7 – Аналитические методы оценки инновационно-инвестиционных рисков
Рисунок 2.1 –Динамика стоимостных показателей бухгалтерского баланса ГК «Ростех» в 2016-2020 гг., млн. рублей
Рисунок 2.2 –Динамика стоимостных показателей финансовых результатов ГК «Ростех» в 2016-2020 гг., млн. рублей
Рисунок 2.3 – Схема взаимодействия процессов корпоративной СМК ГК «Ростех»
Рисунок 2.4 – Динамика индикаторов рентабельности ГК «Ростех» в 2015-2020 гг.
Рисунок 2.5 – Сценарии реализации Инновационного проекта в ГК «Ростех»
Рисунок 2.6 – Экран настройки генерации случайных чисел в Excel
Рисунок 2.7 – Экран настройки формирования гистограммы нормального распределения случайных чисел в Excel
Рисунок 2.8 – Результаты применения анализа «Гистограмма»
Рисунок 2.9 – Плотность распределения NPV Инновационного проекта ГК «Ростех»
Рисунок 2.10 – Экран настройки формирования описательной статистики в Excel
Рисунок 3.1 – Карта рисков инновационно-инвестиционного проекта
Рисунок 3.2 – Рекомендуемая структура корпоративного управления ГК «Ростех»
Рисунок 3.3 –Типы ЦФО в ГК «Ростех»
Рисунок 3.4 – Модель риск-ориентированного внутреннего контроля корпорации
Рисунок 3.5 – Динамика прогнозных финансовых результатов деятельности ГК «Ростех» в 2020-2023 гг., тыс. рублей

Таблицы (16)
Таблица 1.2.1 – Классификация инновационно-инвестиционных рисков
Таблица 1.2.2 – Методы анализа инновационно-инвестиционных рисков в зависимости от условий определенности
Таблица 2.1.1 – Темпы роста основных стоимостных показателей деятельности ГК «Ростех» в 2016-2020 гг., %
Таблица 2.2.1 – Тестирование инновационной политики ГК «Ростех»
Талица 2.2.2 – Расчет показателей рентабельности ГК «Ростех» в 2016-2020 гг.
Таблица 2.3.1 – Основные интегральные показатели Инновационного проекта ГК «Ростех»
Таблица 2.3.2 – Оценка величины коэффициента дисконтированной стоимости Инновационного проекта ГК «Ростех» методом экспертных оценок
Таблица 2.3.3 – Оценка рисков Инновационного проекта ГК «Ростех» методом анализа сценариев
Таблица 2.3.4 – Оценка рисков Инновационного проекта ГК «Ростех» методом анализа чувствительности
Таблица 2.3.5 – Оценка выгод Инновационного проекта ГК «Ростех» по трём разработанным сценариям
Таблица 2.3.6 – Результаты генерации случайных чисел в Excel
Таблица 2.3.7 – Результаты получения совокупного риска Инновационного проекта ГК «Ростех»
Таблица 3.1.1 – Форма опросной карты для оценки рисков инновационно-инвестиционных проектов
Таблица 3.1.2 – Реестр рисков венчурных проектов
Таблица 3.1.3 – Специфические риски венчурного финансирования малого бизнеса
Таблица 3.1.4 – Соотношение среднего класса инновационно-инвестиционного проекта и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса

Приложения (13)
Приложение 1 Основные индикаторы чувствительности инвестиционного проекта
Приложение 2 Характеристика методов оценки инновационно-инвестиционных рисков, рекомендованных американской некоммерческой организацией «Американские предприниматели для экономического роста»
Приложение 3 Сравнительный анализ методик оценки инновационно-инвестиционных рисков
Приложение 4 Организационная структура ГК «Ростех»
Приложение 5 Сводная бухгалтерская финансовая отчетность ГК «Ростех» за 2016-2020 гг. (в тыс. рублях)
Приложение 6 Абсолютные показатели финансовой отчетности ГК «Ростех» за 2016-2020 гг. (в млрд. рублях)
Приложение 7 Группировка рисков Инновационного проекта ГК «Ростех»
Приложение 8 Оценка рисков Инновационного проекта ГК «Ростех» методом аналогов
Приложение 9 Итоговые результаты экспертной оценки рисков инновационно-инвестиционных проектов
Приложение 10 Результаты экспертной оценки производственных рисков инновационно-инвестиционных проектов
Приложение 11 Классификация процессов венчурного проектирования по группам риска
Приложение 12 Расходы, планируемые в соответствие с реструктуризацией организационной системы ГК «Ростех»
Приложение 13 Прогноз финансовых результатов ГК «Ростех» в 2021-2023 гг., млрд. рублей